Pengaruh Manajemen Modal Kerja dan Belanja Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan PT. PQR

Sebagai pemimpin pasar domestik dalam layanan pengujian, inspeksi, dan sertifikasi, PT. PQR adalah contoh utama dari jenis perusahaan yang harus terus berkembang sambil memberikan dampak positif bagi para pemegang saham. Perusahaan ini memiliki likuiditas yang jauh lebih tinggi daripada rata-rata industri, tetapi profitabilitasnya lebih rendah daripada rata-rata global, menurut perbandingan kedua metrik tersebut. Meskipun kinerja keuangan perusahaan menurun selama pandemi COVID-19, keadaan mulai membaik pada tahun 2022 dan 2023. Sayangnya, target yang ditetapkan oleh para pemegang saham masih belum tercapai. Dengan menggunakan pendekatan analisis DuPont - yang diuraikan melalui margin laba bersih (NPM), perputaran total aset (TATO), dan pengganda ekuitas (EM) - terhadap profitabilitas yang diukur melalui pengembalian aset (ROA) dan pengembalian ekuitas (ROE), penelitian ini berusaha untuk menyelidiki dampak dari manajemen modal kerja dan pengeluaran perusahaan terhadap pertumbuhan belanja modal, pertumbuhan belanja operasional, dan siklus konversi kas. Penelitian ini merupakan yang pertama dari jenisnya, penelitian ini menggunakan analisis kinerja DuPont untuk menguji dampak manajemen modal kerja terhadap profitabilitas melalui siklus konversi kas. Penelitian bersifat kuantitatif menggunakan laporan keuangan dari tahun 2016 dimana perusahaan melakukan revaluasi aset tetap, hingga tahun 2023 sebagai sampel datanya. Dinamika pembelanjaan dan manajemen modal kerja perusahaan dapat ditunjukkan melalui analisis deskriptif. Uji hipotesis penelitian ini menyelidiki interaksi antara variabel independen dan moderasi melalui penggunaan regresi moderasi dan regresi linier berganda. Jasa inspeksi menyumbang 55,7% dari total pendapatan, jasa pengujian 36,5%, dan jasa sertifikasi 7,7%, sesuai dengan tinjauan keuangan perusahaan secara keseluruhan. Jasa pengujian memiliki aktivitas paling banyak, meskipun jasa inspeksi menghasilkan pendapatan tertinggi. Ketika melihat pencapaian laba berdasarkan sektor jasa, pengujian menyumbang 52,7%, inspeksi 37,1%, dan sertifikasi 10,2%. Struktur biaya yang bervariasi dari layanan perusahaan ditunjukkan oleh perbedaan kontribusi laba dan pendapatan. Biaya operasional di PT. PQR, sebuah perusahaan jasa, sangat dipengaruhi oleh biaya tenaga kerja. Biaya karyawan mencapai 47% dari biaya ini, diikuti oleh 21% untuk fasilitas dan kantor, dan 18% untuk biaya operasional secara keseluruhan. Akuisisi aset tetap adalah fungsi utama dari belanja modal perusahaan. Rasio perputaran aset tetap cukup tinggi untuk portofolio berbasis inspeksi dan sertifikasi dan relatif rendah untuk portofolio berbasis layanan jasa pengujian, tergantung pada jenis layanan. Pada 95%, biaya operasional merupakan bagian terbesar dari pengeluaran perusahaan, dengan sisanya sebesar 5% digunakan untuk belanja modal. NPM sebesar 10,9% lebih tinggi dari rata-rata industri, menurut studi DuPont, meskipun TATO dan EM lebih rendah. Menunjukkan keberhasilan manajemen dalam mengubah aset yang dimiliki menjadi laba, rata-rata rasio profitabilitas berbasis ROA adalah 7,28%, yang mendekati rata-rata industri. Pada saat yang sama, ROE sebesar 9,71% secara signifikan lebih rendah daripada rata-rata industri, menunjukkan bahwa struktur modal perusahaan masih agak konservatif dan sangat bergantung pada uang tunai pemegang saham. Bukti untuk hal ini dapat ditemukan dalam manajemen modal kerja perusahaan, yang menunjukkan rata-rata hari utang hanya 15 hari, jauh lebih pendek dari rata-rata hari piutang 54 hari. Penurunan siklus konversi kas dikaitkan dengan peningkatan profitabilitas, menurut penelitian, yang pada gilirannya memiliki dampak negatif yang substansial terhadap laba atas ekuitas. Dengan menguraikan siklus konversi kas, kami menemukan bahwa ROA secara signifikan dipengaruhi oleh rata-rata hari piutang dan ROE secara signifikan dipengaruhi oleh rata-rata hari persediaan. ROA dan ROE dipengaruhi secara positif oleh NPM dan TATO, sementara hanya ROE yang dipengaruhi secara signifikan oleh EM. Siklus konversi kas dapat mengurangi dampak NPM dan TATO terhadap ROA serta NPM dan EM terhadap ROE, menurut studi moderasi. Baik ROA maupun ROE tidak terpengaruh oleh peningkatan pengeluaran operasional, sementara pengeluaran modal memiliki efek yang sangat merugikan. Secara keseluruhan, hasil penelitian menunjukkan bahwa ROA dan ROE secara signifikan dipengaruhi oleh faktor-faktor independen. Interaksi yang rumit antara faktor-faktor yang mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan dapat dipahami dengan lebih baik dengan bantuan model analisis regresi moderasi dan analisis DuPont. Untuk meningkatkan laba atas ekuitas (ROE), manajemen dapat mengambil pendekatan yang lebih agresif dalam mengelola modal kerja dan mengurangi ketergantungan pada ekuitas dari pemegang saham. Pengeluaran modal harus diseimbangkan dengan pencapaian penjualan, khususnya pada sektor jasa pengujian, dan kebijakan pengeluaran operasional harus diubah dengan menyusun kembali biaya tetap dan biaya variabel. Para pemegang saham dapat menggunakan temuan penelitian ini sebagai dasar untuk strategi dan perencanaan keuangan perusahaan. Untuk mengurangi ketergantungan pada modal pemilik, pemegang saham dapat mengubah struktur modal dengan memberlakukan pembatasan modal.

Being the domestic market leader in testing, inspection, and certification services, PT. PQR is a prime example of the type of company that must constantly develop while positively impacting shareholders. The firm has significantly higher liquidity than the industry average, but its profitability is lower than the global average, according to a comparison of the two metrics. While the company's financial performance declined during the COVID-19 pandemic, things started looking up in 2022 and 2023. Unfortunately, the goals established by the stockholders have remained unfulfilled. Applying the DuPont analysis approach—decomposed through net profit margin (NPM), total asset turnover (TATO), and equity multiplier (EM)—on profitability measured by return on assets (ROA) and return on equity (ROE), this study seeks to investigate the impact of working capital management and corporate spending on growth in capital expenditure, growth in operational expenditure, and cash conversion cycles. First of its kind, this research uses DuPont's performance analysis to examine the impact of working capital management on profitability via the cash conversion cycle. This quantitative research uses financial statements from 2016 where the company's revaluation of fixed assets took place, through 2023 as its data sample. The dynamics of the company's spending and working capital management can be demonstrated through descriptive analysis. The study hypothesis test investigates the interplay between independent and moderating variables through the use of moderation regression and multiple linear regression. Inspection services account for 55.7% of total income, testing services for 36.5%, and certification services for 7.7%, according to the company's overall financial overview. Testing services have the most activity, even though inspection services bring in the most money. When looking at profit attainment by service, testing services account for 52.7%, inspection for 37.1%, and certification for 10.2%. The varying cost structures of the company's services are demonstrated by the disparity in profit and income contributions. Operating expenses at PT. PQR, a service company, are heavily influenced by labor costs. Employee expenses account for 47% of these expenses, followed by 21% for facilities and office, and 18% for operating costs overall. The acquisition of permanent assets is the primary function of a company's capital expenditure. The fixed asset turnover ratio is somewhat high for inspection and certification-based portfolios and relatively low for testing service-based portfolios, depending on the type of service. At 95%, operating expenses make up the bulk of corporate spending, with capital expenditures accounting for the remaining 5%. The NPM at 10.9% is higher than the industry average, according to DuPont's study, although TATO and EM are lower. Indicative of management's success in turning owned assets into profit, the average ROA-based profitability ratio is 7.28%, which is close to the average in the industry. At the same time, the 9.71% ROE is significantly lower than the industry average, suggesting that the company's capital structure is still somewhat conservative and heavily reliant on shareholder cash. Evidence for this may be found in the working capital management of the company, which reveals an average debt day of just 15 days, far shorter than the average receivable day of 54 days. A decrease in the cash conversion cycle is associated with an increase in profitability, according to the research, which in turn has a substantial negative impact on return on equity. By breaking down the cash conversion cycle, we find that ROA is significantly impacted by the average days of receivables and ROE is significantly impacted by the average days of inventory. ROA and ROE are both positively affected by NPM and TATO, while only ROE is significantly affected by EM. The cash conversion cycle can mitigate the effects of NPM and TATO on ROA and of NPM and EM on ROE, according to the moderation study. Both ROA and ROE are unaffected by rising operational expenditures, while capital expenditures have a major detrimental effect. Taken as a whole, the results demonstrate that ROA and ROE are significantly affected by the independent factors. The intricate interplay of factors that impact the company's financial performance can be better understood with the help of the moderation regression analysis model and DuPont analysis. In order to boost return on equity (ROE), management can take a bolder approach to managing working capital and lessen reliance on shareholder cash. Capital expenditures should be balanced with sales achievement, particularly in the testing services sector, and operating expenditure policies should be changed by recomposing fixed and variable expenses. Shareholders might use the study's findings as a basis for the company's strategy and financial planning. To lessen the reliance on owner capital, shareholders can change the capital structure by imposing capital limitations.